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Du Bodo was trinkst du eigentlich lieber Cola oder Pepsi? WAS Monster Energy? War ja klar,
die Jugend von heute wieder... Hallo und herzlich willkommen bei Aktien mit
Kopf, finanzielle Freiheit durch logisches und rationales denken, mein Name ist Kolja
Barghoorn und heute möchte ich dir zeigen, wie man lernt Geschäftsmodelle von Aktiengesellschaften
zu verstehen. Dabei werden wir heute etwas anders vorgehen als sonst, denn ich möchte,
dass du möglichst die Fehler vermeidest, die ich jahrelang bei der Aktienbewertung
gemacht habe. Damit meine ich nicht, dass ich falsche Berechnungen gemacht habe, sondern
dass ich einfach viel zu wenig konkrete BEWERTUNGEN gemacht habe. Ich habe Bücher und Blogs gelesen
und zur Abwechslung noch weitere Bücher und Blogs gelesen. Immer auf der Suche nach der
perfekten einfachen Formel, DEM SYSTEM, in das ich einfach nur ein paar Daten eingebe
und PENG habe ich sofort den neuen 10-Bagger im Portfolio.
Das Problem dabei war, dass ich zwar viel gelesen aber wenig Aktien selbst bewertet
habe. Fast so wie als würde man ständig Bücher lesen übers Fahrrad faren aber nie
einfach mal aufs Fahrrad steigen, um loszufahren. Aktienbewertung ist eine Art Handwerk, bei
der man nur dann besser wird, wenn man es auch regelmäßig tut.
Und statt das du jetzt wie bei einer Koch-show einfach nur zuschaust wie ich koche, oder
mein Kochbuch liest möchte ich, habe ich am Ende des Videos und das werde ich auch
in allen weiteren Videos dieser Serie machen, 3 kleine Hausaufgaben für dich zur Aktienbewertung
zusammengestellt, so dass du nicht nur Aktienbewertungsvideos auf Youtube anschaust, sondern wirklich auch
selbst richtig konkret Aktien bewerten lernst. Ok jetzt kommen wir zum Geschäftsmodell von
Aktiengesellschaften. Dafür gibt es gar keine allgemeine anerkannte Definition aber es geht
hier im Prinzip darum, welche Ressourcen in ein Unternehmen fließen und dort zu marktfähigen
Produkten, Informationen, und Dienstleistungen verarbeitet werden. Denk an knappe Ressourcen
mit alternativen Verwendungen aus unserer Basic Economics Serie und überlege was mit
solchen Ressourcen wie Rohstoffen, Zeit, Daten, Kapital etc in einem Unternehmen passiert,
um dann ein Produkt zu verkaufen und einen Profit zu erzielen. In diese Cola-Dose beispielsweise
fließen ja zahlreiche Ressourcen wie Know-how, Rohstoffe wie z.B die Cola-Pflanze, Vanille-Extrakt,
Zucker, Wasser, Kohlensäure, aber eben auch das Know-how drum herum über die Verpackung,
über das Material und das Design der einzelnen Dose, und so weiter.
Jedes Geschäftsmodell hat eine sogenannte Value Proposition, das ist eine Art Kundenversprechen,
die die einfache Frage beantwortet, "Welchen Wert und welchen Nutzen stiftet das Unternehmen
für seine Kunden und Partner. Dieses Kundenversprechen versuche ich immer in 1-2 simplen Sätzen
zusammenzufassen und zu verstehen und das ist manchmal gar nicht so einfach z.B wenn
es um das eigene Kundenversprechen geht, "Was ist denn z.B die Value Proposition der Aktien
Mit Kopf AG auf Youtube? "Zeitsparende Lernvideos anzubieten, die die finanzielle Bildung zu
verbessern?" Hilf mir doch mal und schreibe auf, welchen Nutzen deiner Meinung nach diese
Videos für Leute wie dich haben. Wenn es um das Verständnis von Geschäftsmodellen
bei Aktiengesellschaften geht, stelle ich mir immer folgende 3 Fragen:
Erstens, gut aufpassen jetzt: Wie verdient das Unternehmen Geld?
Zweitens: Wie investiert das Unternehmen Geld? und
Drittens: Wie werden diese Investitionen finanziert? Und du denkst dir jetzt vielleicht, was ist
denn das für ein Käse? Kann man das nicht überspringen und gleich zur Performanceschätzung
übergehen? Nun ja, wenn du keinen blassen Schimmer davon hast, wie ein Unternehmen Geld
verdient und was das Geschäftsmodell ist, wie akkurat wird wohl meine Prognose und somit
meine Aktienbewertung sein? Und genau deswegen habe ich jetzt mal ein ganz konkretes Beispiel
für dich. Mein eigener Youtube-Channel. Wenn man jetzt diesen Youtube-Channel bewerten
will, müsste man ja zunächst erst mal herausfinden, wie der überhaupt Geld einbringt. Die meisten
Leute in Deutschland haben davon ja immer noch keinen Schimmer und schauen einen immer
an wie ein Alien aus einer anderen Galaxis wenn man sagt, dass man Youtube beruflich
betreibt. Manche werden sagen, HA Naklar ich weiss, wie ein Youtubekanal geld verdient,
nämlich über die Werbung! Dann geh ich auf solche Seiten wie z.B. auf Social-Blade gebe
einfach deinen Aktiennamen ein und dann brauche ich mir ja einfach nur aus den Statistiken
herauslesen, steht ja alles genau drin, wie viele Abonnenten und sehe sofort welche Einnahmen
du jährlich generierst. Nun ja, ich kann dir sagen, dass man anhand dieser Daten keina
akkurate Bewertung dürchführen könnt. Wenn man das Geschäftsmodell nämlich nicht verstanden
hat, wird man fast immer die Gewinne falsch einschätzen, prognostizieren und bewerten.
Ein weiteres praktisches Beispiel? Wenn ich hier diese Coke trinke dann verdient
Cola Geld richtig? Ja aber nur indirekt, denn Das Mutterunternehmen in Atlanta betreibt
zahlreiche Tochterunternehmen weltweit und verkauft vor allem Lizenzen an Abfüllunternehmen,
die dann die lokale Produktion von Coca-Cola übernehmen. Ebenso verdient der Konkurrent
Pepsi Geld, wenn ich Pepsi trinke, aber es gibt auch Unterschiede zwischen den Geschäftsmodellen,
denn Pepsi erzielt ca. 50% seiner Umsätze nicht durch Getränke, sondern durch Chips
und anderen Snacks. z.B gehört Lay's zur Firma Fritolay, die wiederum zu PepsiCo gehört
und somit konkurriert Pepsi nicht nur mit Cola um die einzelnen Beverages also Getränke,
sondern auch mit Kraft-Foods beispielsweise, um einzelne Snacks.
Die zweite Frage war ja: Wie investieren diese Unternehmen? Auch wenn die Weltbevölkerung
natürlich weiter ansteigt stehen Cola und Pepsi natürlich gewissen Marktsättigungen
entgegen, ein Fakt, der beiden Unternehmen selbstverständlich bewusst ist Seit dem Jahr
2014 gehört Coca-Cola 17% der Monster Beverages Corporation, die diese Energy-Drinks herstellen,
und Pepsi in eigenen Energy-drink namens Mountain dew Kickstart. Das heisst diese Unternehmen
investieren in Wachstumsbranchen, versuchen ständig Konkurrenten zu übernehmen und schaffen
dadurch Mehrwert für die Aktionäre. Und die letzte Frage war ja: Wie werden diese
Investitionen finanziert, Coca-Cola hat z.B. für den Anteil an Monster Beverages alles
in Cash bezahlt, es kann natürlich aber auch mit eigenen Aktien bezahlt werden, es kann
Fremdkapital aufgenommen werden und wir werden das auch noch in einzelnen Videos analysieren
wo wir uns einzelne Geschäftsmodelle genauer anschauen.
Der Vorteil von börsennotierten Aktiengesellschaften für dich und mich ist der, dass wir sämtliche
Informationen über die Firmen kostenlos zur Verfügung haben, somit brauchen wir uns nicht
mit groben Schätzungen über private Firmen herumärgern, zu denen wir meistens eh keinen
Zugang bekommen. Aber stell dir mal vor ich erziele in einer
Industrie, die 2.000.000 jährlich umsetzt einen Marktanteil von 10%. = 200.000 € pro
Jahr. Außerdem habe ich meine Firma von einer S.L. in eine S.A umgewandelt und jetzt gibt
es für dich ein paar coole Hausaufgaben auf meinem Blog, keine Sorge nicht so ein langweiliger
Scheiß wie Schulhausaufgaben, sondern etwas, was dich selbst bei der Unternehmensbewertung
voran bringen wird, denn du weisst ja ein Handwerk lernt man nur, indem man es tut.
Aufgabe 1: Die Aktien mit Kopf AG ist ein Fintech-Unternehmen, dass mit 100.000 € Eigenkapital
im Jahr 2016 gegründet wurde. Insgesamt sind 1.000 Aktien ausstehend. Die
Aktien mit Kopf AG verfügt über keine Sachanlagen. Bei der Gründung wird das Eigenkapital vollständig
im Nettoumlaufvermögen (ohne die flüssigen Mittel) angelegt.
Für die Projektion der Unternehmensperformance gibt der Geschäftsführer Kolja Barghoorn
folgende Angaben vor: Und dann seht ihr hier, das ist der erwartete Umsatz im ersten Jahr
und dann habt ihr noch einige Zusatzangaben von mir, also das jährliche Umsatzwachstum,
welches ich mit 10% prognostiziere, die Kosten der verkauften Produkte und dann müsst ihr
immer gucken, wie viel % fallen darauf ab und dann seht ihr hier erste Aufgabe, wie
hoch sind die prognostizierten Unternehmensergebnisse in den nächsten 4 Jahren. Das heisst ihr
müsst euch diese Tabelle auf meinem Blog runterladen, dazu habt ihr hier unter diesem
Video ein Link wo es direkt zum Blog geht, dann müsst ihr hier in diese Excell-Tabelle
alle Daten einfüllen für die nächsten 4 Jahre.
Und dann gibt es noch eine 2. Aufgabe und zwar Wie hoch ist das erwartete Kurs-Gewinn
Verhältnis anhand der Daten, die du fürs erste Jahr ausgerechnet hast was den Gewinn
betrifft, das bitte noch mit ausrechnen und ihr habt natürlich auf dem Blog auch in einem
separaten Dokument die Lösungen dabei, aber ich bitte euch, erst das Ganze wirklich selbstständig
versuchen durchzumachen und auszurechnen, holt euch einen Taschenrechner, rechnet alles
durch, trinkt von mir aus auch gerne sowas hier falls ihr es unbedingt braucht, und dann
rechnet das Ganze aus guckt euch dann die Lösungen an und schaut ob ihr es richtig
ausgerechnet habt. Und weil heute eh so ein leicht regnerischer
Tag draußen ist und Bodo und ich sowieso sehr viel arbeiten könnt ihr auch gleich
noch eine dritte Aufgabe machen und zwar: Denkt doch noch mal zurück ans vorige Video
aus dieser Serie und an das 5 Faktor-Modell von Porter. Welche Gefahren lauern jetzt auf
die Aktien Mit Kopf AG bei Youtube, die in Zukunft das Umsatzwachstum schmälern könnten,
zum Beispiel die Tatsache, dass die AktienMit Kopf AG über keine Patente verfügt. Schreib
doch mal das als dritte Aufgabe als Kommentar unter dieses Video denke wirklich intensiv
nach und dann im Sinne von 5 Porter was sind die Gefahren, die auf Bodo und auf den Kanal
lauern. würde mich freuen ich hoffe du konntest etwas lernen wenn ja lass einen Daumen hoch
und uns bleibt jetzt nur noch zu entscheiden was wir trinken wollen. Ja das wars ihr könnt
abschalten, was willst du eigentlich haben? Du trinkst eigentlich gar nichts davon? Keine
Cola, kein Pepsi und kein Monster Energy? Ich eigentlich auch nicht ich trinke viel
lieber Nestea ehrlicherweise. Naja hauptsache sag ich immer, wir haben alle Aktien im Depot
ok das wars Leute es gibt für mich jetzt nichts mehr zu sagen, bis zum nächsten Video,
ciao